La rotation valeur-croissance observée en juillet se lit comme un changement d’humeur des marchés : les valeurs technologiques ont souffert tandis que les fonds axés « valeur » ont gagné du terrain, et cela soulève des questions techniques et pratiques pour les investisseurs qui tentent de naviguer cet épisode.
Sommaire
Quelles forces ont déclenché le recul des valeurs technologiques ?
Plusieurs éléments ont pesé sur le secteur tech ces dernières semaines. Des publications trimestrielles attendues de grandes capitalisations, la réaction aux décisions de politique monétaire et la possible réévaluation du prix du risque ont amplifié la volatilité. En conséquence, l’ETF Technology Select (XLK) a connu l’un de ses pires mois depuis septembre 2022, s’éloignant d’un sommet intrajournalier atteint début juin.
Ce mouvement n’a pas été isolé : des titres et ETF liés aux semi‑conducteurs, ainsi que des indices de pays exportateurs de technologie, ont enregistré des replis marqués. Toutefois, au niveau de l’indice large, le S&P 500 reste proche de ses niveaux records, ce qui indique une rotation sectorielle interne plutôt qu’un effondrement généralisé.
Que racontent les ratios croissance vs valeur ?
Les graphiques de ratios confrontant ETF croissance et valeur offrent une lecture plus directe du changement de leadership. Le ratio IWF:IWD, qui compare des ETF croissance et valeur américains, a atteint des plus bas récents remontant à janvier 2024, montrant une préférence nette pour la valeur. Les figures de type « tête‑épaules » ou de sommet arrondi observées sur ce type de ratio sont souvent interprétées comme des signaux techniques de poursuite de la baisse relative de la croissance.
En revanche, d’autres paires comme VUG:VTV ou SPYG:SPYV présentent des signes moins tranchés. Cela illustre une réalité fréquente : un seul ratio ne suffit pas pour décider d’une stratégie, il faut chercher des confirmations croisées.
Niveaux techniques concrets à surveiller sur les ETF croissance
Du point de vue chartiste, quelques repères pratiques méritent votre attention. Sur l’iShares Russell 1000 Growth (IWF), un « trou » de prix laissé au mois d’avril crée un niveau non comblé autour de 108 dollars ; les actifs ont tendance à revisiter ces gaps. De plus, l’ETF est passé sous sa moyenne mobile à 200 jours, un indicateur que beaucoup de professionnels considèrent comme révélateur de la tendance à long terme.
Le momentum est également en berne : l’oscillateur RSI évolue dans une zone relativement faible (autour de 35–55), ce qui traduit une perte d’élan après le pic de début juin. Si la pression vendeuse se poursuit, les supports situés entre environ 102 et 105 dollars pourraient être testés, zones déjà évoquées lors des creux précédents.
Quels éléments confirment que la rotation soutient le marché global ?
Même avec des plongeons spectaculaires sur certains titres — des baisses notables dans les semi‑conducteurs et des chutes sévères sur certains ETF pays — l’indice large n’a pas cédé autant qu’on aurait pu l’imaginer. C’est la mécanique classique d’un marché haussier mature : quand un secteur recule, d’autres attirent les flux et prennent le relais. Cette diversification interne aide le S&P 500 à « garder la tête hors de l’eau » malgré des épisodes localement violents.
Cela dit, la résistance apparente de l’indice n’exclut pas la possibilité d’un recul plus large si plusieurs secteurs faibles s’effondrent simultanément.
Erreurs fréquentes des investisseurs lors d’une rotation de style
- Sauter sur le premier mouvement haussier d’un secteur sans analyse des fondamentaux ou de la liquidité.
- Confondre corrélation et causalité : la performance d’un ETF secteur ne garantit pas la remontée de toutes ses composantes.
- Négliger les niveaux techniques clés, comme les gaps ou la moyenne à 200 jours, qui servent souvent de cibles à court/moyen terme.
- Omettre de prévoir des scénarios alternatifs et des règles de gestion du risque (stop loss, taille de position).
Comment utiliser ces observations sans tomber dans les pièges ?
Adoptez une démarche structurée : priorisez la confirmation multi‑indicateurs (ratios, moyennes mobiles, momentum) avant de modifier significativement l’allocation. Si vous tradez les ETF, surveillez les gaps et les niveaux de support/résistance cités plus haut ; si vous gérez un portefeuille long terme, rappelez‑vous que la rotation peut ouvrir des opportunités d’achat dans la valeur mais aussi créer des points d’entrée décents sur des valeurs de croissance affaiblies.
Enfin, restez conscient des catalyseurs fondamentaux à court terme — publications de résultats du Big Tech, décisions de la Fed et données d’inflation — qui peuvent provoquer des revirements rapides et invalides les signaux techniques.
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Clément est un passionné de la finance, expert en bourse et trading, avec une solide expérience dans l’immobilier et les cryptomonnaies.
